La condición de inversor acreditado es un concepto de la legislación sobre valores que puede influir en si una persona puede participar en ciertas ofertas EB-5 y cómo hacerlo. Para las familias que evalúan una inversión EB-5, es importante comprender que la elegibilidad para la inmigración y la elegibilidad para los valores son partes relacionadas, pero distintas, del proceso.
Cuando las familias evalúan una inversión EB-5, suelen centrarse primero en cuestiones de inmigración, como el origen de los fondos, la solidez del proyecto y el momento oportuno. Sin embargo, existe otro factor importante en la legislación estadounidense sobre valores: si el inversor cumple con los requisitos para ser considerado un inversor acreditado.
Esto es importante porque muchas ofertas EB-5 se estructuran como ofertas privadas de valores. Según la legislación estadounidense sobre valores, ciertas ofertas privadas están limitadas a inversores acreditados o se les trata de manera diferente según su ubicación y la forma en que se realiza la oferta. La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) explica que la condición de inversor acreditado determina si una persona puede participar en muchas ofertas de mercado privado realizadas bajo la Regulación D.
Para los inversionistas del programa EB-5, esto no reemplaza los requisitos de elegibilidad para la inmigración. Se trata de un concepto independiente de la legislación sobre valores que puede afectar la forma en que se comercializa, documenta y vende una oferta.
¿Qué es un inversor acreditado?
Un inversor acreditado es aquel que cumple con criterios financieros o profesionales específicos según la Regla 501(a) del Reglamento D. La SEC explica que las personas físicas pueden calificar en función de su patrimonio, ingresos o ciertos indicadores de sofisticación financiera, y las entidades pueden calificar en función de su estructura, activos o propiedad.
En términos prácticos, la condición de inversor acreditado es relevante porque las ofertas privadas realizadas bajo la Regulación D a menudo se basan en ella para determinar quién puede invertir y cómo el emisor debe evaluar la elegibilidad del inversor.
¿Cómo puede una persona calificar como inversor acreditado?
Para la mayoría de los inversores individuales, la SEC destaca dos vías financieras principales:
- Patrimonio neto superior a 1 millón de dólares, individualmente o conjuntamente con un cónyuge o pareja, excluyendo el valor de la residencia principal.
- Ingresos superiores a 200,000 dólares individualmente en cada uno de los dos años anteriores, o 300,000 dólares conjuntamente con un cónyuge o pareja, con una expectativa razonable de alcanzar el mismo nivel de ingresos en el año en curso.
La SEC también reconoce algunas trayectorias profesionales. Por ejemplo, ciertos profesionales de inversión con licencia vigente (serie 7, serie 65 o serie 82) pueden ser elegibles, al igual que los directores, ejecutivos o socios generales del emisor en algunos casos.
Esta es una aclaración importante para los inversionistas del programa EB-5: la acreditación no se basa únicamente en el patrimonio. En algunos casos, también puede basarse en credenciales profesionales o en el cargo que se desempeña.
Usted podría calificar como Inversionista Acreditado si…
Para las familias EB-5, la forma más práctica de comenzar es con una simple autoevaluación. Usted podría calificar como inversionista acreditado si cumple con alguno de los siguientes requisitos:
- Usted posee un patrimonio neto superior a 1 millón de dólares, ya sea individualmente o conjuntamente con su cónyuge o pareja, excluyendo el valor de su residencia principal.
- Usted ganó más de 200,000 dólares individualmente en cada uno de los dos últimos años y es razonable esperar que alcance el mismo nivel de ingresos en el año en curso.
- Usted y su cónyuge o pareja ganaron conjuntamente más de 300,000 dólares en cada uno de los dos últimos años y esperan razonablemente alcanzar el mismo nivel de ingresos en el año en curso.
- Usted posee ciertas licencias financieras que le permiten acceder a estos servicios, como la Serie 7, la Serie 65 o la Serie 82, y que se encuentran vigentes.
- Usted desempeña un cargo que le permite optar a la certificación en la entidad emisora, como por ejemplo, director, ejecutivo o socio general, según corresponda.
Esta autoevaluación no sustituye el asesoramiento legal ni el asesoramiento en materia de valores, pero puede ayudar a los inversores a comprender si es probable que cumplan con los requisitos antes de revisar los documentos de suscripción para un proyecto EB5.
¿Las parejas casadas se consideran de forma diferente?
Sí, potencialmente.
La normativa actual de la SEC permite que las personas físicas califiquen utilizando los ingresos conjuntos con su cónyuge o pareja, o el patrimonio neto conjunto con su cónyuge o pareja, sujeto a las normas aplicables. En cuanto a los ingresos, el umbral es de $300,000 en cada uno de los dos años anteriores, con una expectativa razonable de obtener los mismos ingresos en el año en curso. En cuanto al patrimonio neto, el monto combinado debe superar el millón de dólares, excluyendo la vivienda principal.
Para las familias EB-5, esto suele ser relevante porque los cónyuges pueden estar planificando la inversión juntos, incluso si solo un miembro de la familia es el solicitante principal de la visa EB-5.
¿Cuál es la diferencia entre un inversor Reg D y un inversor Reg S?
Esta es una de las preguntas más comunes sobre la legislación de valores en las ofertas EB-5.
Un inversor Reg D participa generalmente en una oferta realizada bajo la Regulación D, que es un conjunto de exenciones del registro ante la SEC para ciertas ofertas privadas en los Estados Unidos. Las ofertas de la Regulación D a menudo implican un análisis de inversores acreditados, especialmente bajo la Regla 506. La SEC explica que las ofertas de la Regla 506(b) pueden venderse a un número ilimitado de inversores acreditados y hasta 35 inversores no acreditados que cumplan los requisitos, mientras que las ofertas de la Regla 506(c) requieren que el emisor tome medidas razonables para verificar la condición de inversor acreditado.
Un inversor sujeto a la Regulación S participa generalmente en una oferta realizada fuera de Estados Unidos, conforme a dicha regulación. La Regulación S exime de registro a las ofertas y ventas de valores realizadas en el extranjero. Esta norma define una transacción en el extranjero como aquella en la que la oferta no se realiza a una persona en Estados Unidos y el comprador se encuentra fuera de Estados Unidos, o se cree razonablemente que se encuentra fuera de Estados Unidos, en el momento en que se origina la orden de compra.
En términos sencillos:
- La Regulación D suele ser el marco normativo para las ofertas privadas realizadas en los Estados Unidos.
- La Regulación S suele ser el marco regulatorio para las ofertas realizadas fuera de los Estados Unidos.
Aún podrías ser elegible según la Regulación S si…
Algunos inversionistas del programa EB-5 no invierten a través del mismo procedimiento legal que los inversionistas con sede en EE. UU. Aun así, podría ser elegible para participar bajo la Regulación S si la oferta se realiza en el extranjero y la oferta y venta correspondientes tienen lugar fuera de los Estados Unidos, sujeto a los requisitos de los documentos de la oferta y al asesoramiento legal en materia de valores.
En términos prácticos, un análisis de la Regulación S puede examinar si usted se encontraba fuera de los Estados Unidos cuando se tomó la decisión de inversión y se realizó la suscripción, si la oferta se hizo en el extranjero y si la transacción se estructuró como una venta en el extranjero. Esto puede ser especialmente relevante para las familias que solicitan una visa EB-5 desde fuera de los Estados Unidos.
La elegibilidad para la Reg S no es la misma que Inmigración EB-5 elegibilidad. Un inversionista aún puede necesitar cumplir con los requisitos del EB5 en cuanto a la fuente legal de fondos, el monto de inversión que califica y la creación de empleo, incluso si la oferta de la ley de valores está estructurada bajo la Regulación S.
¿Los inversores que se acogen a la Regulación D siempre necesitan estar acreditados?
No siempre, pero muy a menudo en la práctica.
Según la Regla 506(b), una empresa puede vender a un número ilimitado de inversores acreditados y hasta 35 inversores no acreditados que cumplan ciertos requisitos de sofisticación. Sin embargo, si se incluyen inversores no acreditados, el emisor debe cumplir con obligaciones de divulgación adicionales y otros requisitos.
En cambio, según la Regla 506(c), todos los compradores deben ser inversionistas acreditados y el emisor debe tomar medidas razonables para verificar esa condición.
Por eso, muchas ofertas privadas, incluidas muchas ofertas EB-5 realizadas en Estados Unidos, están dirigidas funcionalmente a inversores acreditados, aunque el marco legal pueda ser más complejo.
¿Es suficiente la autodeclaración para demostrar la condición de entidad acreditada?
A veces, pero no siempre.
Aquí es donde muchos resúmenes simplifican demasiado la regla. Según la Regla 506(b), el emisor debe tener la creencia razonable de que el inversionista es acreditado, y eso puede depender de la relación del emisor con el inversionista y de la información que tenga sobre él.
Sin embargo, según la Regla 506(c), el emisor debe tomar medidas razonables para verificar su condición de acreditado. La SEC explica que esto puede incluir la revisión de declaraciones de impuestos, la revisión de documentación sobre el patrimonio neto, la obtención de confirmación por escrito de un corredor de bolsa registrado, un asesor de inversiones registrado ante la SEC, un abogado con licencia o un contador público certificado, o el uso de ciertos métodos de verificación previos. Una simple autocertificación sin verificación no cumple con el estándar de la Regla 506(c).
Para los inversores del programa EB-5, la conclusión es sencilla: los documentos que puedan necesitar pueden depender de cómo se lleve a cabo la oferta.
¿Por qué es importante la condición de inversor acreditado en el programa EB-5?
Porque las ofertas EB-5 no son solo transacciones de inmigración. También son ofertas de valores.
Eso significa que los inversores podrían tener que satisfacer ambas cosas:
- Requisitos de inmigración, como el origen lícito de los fondos y las normas de inversión que permiten acceder a ellos.
- requisitos de la ley de valores, como el análisis de inversor acreditado o el estatus de inversor extranjero, dependiendo de la estructura de la oferta.
Un inversor puede cumplir los requisitos migratorios para la visa EB-5 y aun así necesitar completar documentación adicional conforme a la legislación sobre valores. Del mismo modo, ser un inversor acreditado no garantiza automáticamente la elegibilidad para dicha visa.
¿Qué información deben estar preparados para proporcionar los inversionistas del programa EB-5?
Dependiendo de la oferta, se les puede solicitar a los inversores lo siguiente:
- documentación de ingresos
- evidencia de patrimonio neto
- documentos de suscripción y cuestionarios para inversores
- declaraciones sobre si se encuentran dentro o fuera de los Estados Unidos en el momento de la oferta y venta.
- Cartas de verificación de terceros en algunas ofertas de la Regla 506(c)
Para una autoevaluación más práctica, los inversionistas deben estar preparados para que se les soliciten documentos como declaraciones de impuestos, formularios W-2 o registros de ingresos equivalentes, estados de cuenta bancarios o de corretaje, estados de activos, información sobre pasivos, registros de licencias profesionales o una verificación por escrito de un tercero calificado. A los inversionistas que participan bajo la Regulación S también se les puede solicitar que confirmen su ubicación y cómo se realizó la oferta y la venta.
Esta es una de las razones por las que los inversores deberían trabajar con asesores expertos y revisar cuidadosamente los documentos de suscripción antes de firmarlos.
Conclusión final
La condición de inversor acreditado es un concepto de la legislación sobre valores que suele desempeñar un papel importante en las ofertas EB-5, especialmente en aquellas realizadas bajo la Regulación D. En general, una persona puede calificar si su patrimonio neto supera el millón de dólares, excluyendo la residencia principal, o si sus ingresos superan los 200,000 dólares individualmente o los 300,000 dólares conjuntamente durante los dos años anteriores, con una expectativa razonable de obtener los mismos ingresos en el año en curso. Algunos inversores también pueden calificar mediante credenciales profesionales o funciones específicas. Los inversores de la Regulación D y la Regulación S no son lo mismo: la Regulación D generalmente se refiere a ofertas privadas en Estados Unidos, mientras que la Regulación S se refiere a ofertas realizadas fuera de Estados Unidos. Para los inversores EB-5, es fundamental comprender que la elegibilidad para la inmigración y la elegibilidad para los valores son partes relacionadas, pero distintas, del proceso.
Siguiente paso: Asociarse con LCR Capital Socios
Para las familias que buscan un Tarjeta verde de EE. UU. A través de la inversión, el análisis de inversionistas acreditados es una razón más para abordar el programa EB-5 con un plan bien coordinado. El proceso adecuado debe tener en cuenta no solo los requisitos de inmigración, sino también el marco legal de valores que rige la oferta.
LCR Capital Partners es un centro regional líder en el programa EB-5 y una gestora de fondos que presta servicios a más de 1,200 clientes en más de 50 países. Ayudamos a las familias a comprender mejor el programa EB-5, facilitando la selección de proyectos, la preparación de la fuente de financiación, la incorporación de clientes y la coordinación con abogados especializados en inmigración y valores. En este ámbito, LCR se distingue por ayudar a los inversores a comprender desde el principio qué vía de inversión les corresponde, qué documentos de suscripción deben completar y qué declaraciones financieras o geográficas pueden ser necesarias antes de invertir. Esta coordinación práctica ayuda a las familias a evitar confusiones entre la elegibilidad migratoria y la elegibilidad para valores, a la vez que proporciona a los abogados y al equipo del proyecto una base más sólida para la incorporación de clientes.
Si está evaluando sus opciones de visa EB-5, el siguiente paso es comprender tanto su vía de inmigración como la estructura de la oferta a través de la cual invertirá.
